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图片系 AI 生成

和不停走高的金价形成昭着对比的是黄金珠宝见识股的低迷。

10 月 30 日，黄金珠宝见识股走低，老凤祥（600612.SH）盘中生僻跌停，适度收盘跌 9.9%，周大生（002867.SZ）跌 3.16%、潮宏基（002345.SZ）跌 1.99%、中国黄金（600916.SH）跌 1.66%，豫园股份（600655.SH）跌近 1%。

功绩"滑铁卢"或是股价跳水的"元凶"。昨日盘后，老凤祥、中国黄金、豫园股份接踵涌现了 2024 年三季报，三家弘扬均不足预期，其中老凤祥第三季度净利同比接近腰斩，豫园股份前三季度扣非净利创近 20 年新低。而稍早前，港股珠宝巨头涌现的财报也明示了行业的疲软势头。

金价狂飙，金饰企业的日子却愈发痛心，关店潮悄然来袭，原因不乏金价飞腾羁系消耗理想、投资偏好转向低溢价的金条、品牌以价换量战略等联系。雪上加霜的是，金店跑路事件雄起雌伏，在毁伤品牌形象的同期，也折射出各类商场参与者的说合与猖獗情谊。

头部企业集体遭受"滑铁卢"

公告显现，老凤祥前三季度实现商业收入 525.82 亿元，同比下降 15.28%；归母净利润 17.76 亿元，同比下降 9.6%。其中，第三季度实现商业收入 126.23 亿元，同比下降 41.89%；归母净利润 3.72 亿元，同比下降 46.20%，单季净利降幅冲突十年新低。

中国黄金的财务数据降幅相对较低，其第三季度线路显现，前三季度实现商业收入 465.75 亿元，同比增长 12.73%；归母净利润 7.46 亿元，同比增长 0.64%。其中，第三季度实现商业收入 114.19 亿元，同比下降 2.78%；归母净利润 1.51 亿元，同比下降 25.71%。关于净利润下滑的原因，中国黄金示意，系黄金家具销量及利润同比下降所致。

主营珠宝先锋业务的豫园股份也在昨日涌现了前三季度功绩情况。线路期内，豫园股份录得商业收入 361 亿元，同比下降 8.72%；归母净利润为 11.59 亿元，同比下降 48.12%。

豫园股份示意，前三季归母净利润着落，主要系由于岁首至线路期末公司贬责子公司带来的投资收益较客岁同期减少所致。财报显现，豫园股份本年前三季度扣非后净利润为 -6.72 亿元，创近 20 年新低。

起原：Wind

此前涌现功绩的菜百股份（605599.SH）也显现净利润下滑。该公司第三季度实现商业收入 43.56 亿元，同比增长 8.66%；归母净利润 1.54 亿元，同比下降 13.96%。

港股珠宝巨头们的疲软态势仍在持续。近期，"珠宝大王"周大福（1929.HK）发布的 2025 财年上半年（适度 2024 年 9 月 30 日）财务弘扬显现，展望集团上半年的商业额较客岁同期下降约 18% 至 22%，而净溢利则下降约 42% 至 46%。

六福集团（0590.HK）2025 财年二季度（2024 年 7 月 1 日至 9 月 30 日）合座零卖值按年着落 16%，合座零卖收入按年着落 25%。金至尊集团（02882.HK）适度 2024 年 6 月 30 日年度赔本也同比扩大。

金价狂飙为何带不动品牌销售？

本年以来，海外金价捏续狂飙，已几十次刷新历史最高记载，黄金饰品价钱也情随事迁。

笔据上海黄金饰品行业协会 10 月 25 日数据显现，主要品牌金饰金价均已越过 800 元 / 克，其中，老凤祥、老庙均报 808 元 / 克，中国黄金报 804 元 / 克，周大福报 806 元 / 克。

起原：上海黄金饰品行业协会

金价飙涨明显影响金饰家具的销售，最直不雅的体现即是门店主顾大幅减少，导致交游额下滑。"因为金价飞腾，预算有限的情况下主顾的成交金额大大裁汰。夙昔能买 10 克的，目下最多能买四五克。"一位老凤祥海南区域司理曾示意。

国度统计局最新数据显现，2024 年 1 至 9 月份名额以上金银珠宝零卖总和为 2454 亿元，同比下降 3.1%。同期，9 月金银珠宝零卖总和增速在 16 类消耗类目中名次倒数第一。

另一边，金饰家具毛利率的下滑有着更为复杂的原因。

表面上，金价飞腾可鼓吹黄金饰品的毛利率提高，因为黄金原材料的采购价是按照采购时的市价厘定，而黄金饰品的售价是按照销售时的市价加固定的加工费厘定。然而事实却碰劲相背，不少珠宝企业的毛利率出现明显下滑。

财报显现，珠宝大王周大福 2024 财年毛利率为 20.5%，创历史新低。2023 年，周大生珠宝首饰毛利率同比下滑 2.64% 至 18.1%，潮宏基毛利率同比下滑 4.1% 至 26.1%。前不久递表港交所的周六福，其毛利率从 2021 年的 22.6% 下滑至 2023 年的 15.1%。

适度三季度末，老凤祥、中国黄金的毛利率区别为 8.56%、4.2%。近期上述两家公司的毛利率虽莫得明显波动，但毛利率遥远保管较低水平。

"跟着金价飙涨，消耗者越来越难为高溢价而买单，无论它的溢价是来自于品牌，已经来自于金饰加工。"业内东谈主士指出，黄金首饰的利润主要来自加工费，现阶段不少消耗者已转向购买溢价更低的金条而非制品首饰，这让一些品牌珠宝商的日子痛心起来。

此外，主动礼聘更为激进的销售战略，亦然部分金饰企业毛利率承压的遑急原因。笔据周六福最新招股书显现，该公司 2023 年金条线上销售额明显加多，而此举成心于进一步拓展其在线上的销售份额。

据中国黄金协会最新统计数据显现，2024 年上半年，宇宙黄金消耗量 523.753 吨，与 2023 年同期比拟下降 5.61%。其中：黄金首饰 270.021 吨，同比下降 26.68%；金条及金币 213.635 吨，同比增长 46.02%；工业过头他用金 40.097 吨，同比下降 0.53%。

很明显，跟着黄金价钱不停刷新历史新高，黄金首饰和金条金币两个类别的销量呈现南北极分化之势：溢价较高的黄金首饰消耗大幅下降，溢价相对较低的金条及金币消耗大幅飞腾。

闭店、跑路雄起雌伏

黄金价钱屡立异高，让消耗者视为畏途，金店所面对的压力可思而知。

数据显现，周大福在本年的九个月里关闭了 325 家店，仅第三季度净关闭了 145 个珠宝零卖点，主若是店效较低的低线城市加盟门店。以六福珠宝、金至尊平凡布局内地商场的六福集团，在本年 4 月至 9 月的半年时刻内，关闭门店越过 180 家。相同在商场上领有平凡有名度的周生生，在本年上半年也关闭了 47 间分店。

另据天眼查数据显现，本年树立半年的黄金联系企业，就有 414 家倒闭。

除了金价飞腾羁系消耗外，金店关门或另有原因。零卖巨匠王国平曾示意，门店此前已将黄金卖空，手上莫得现货杀青。"有好多黄金品牌加盟商可能此前已将黄金卖空，金价越涨他们就赔得越多，20 年前金价飞腾，金店大规模倒闭就主要因为此。"

本年以来，多起"黄金大劫案"在宇宙各地依次献艺。

在 2024 年 3 月，中国黄金、山东黄金多家加盟店闭店"跑路"的讯息一度登上热搜，用户在对应店铺购入黄金后遥远开展托管处事，由此赢得减免购金手续费、获取金饰赠品等出奇收益。但最终联系加盟店东谈主去楼空，形成用户大量资金损失。

过后，中国黄金公告致歉，并决定先行对子系消耗者进行垫付，全力惊奇消耗者的正当权柄。山东黄金并未就联系事进行任何官方恢复，也未说起怎样保护消耗者权柄。

4 月 16 日，深圳市罗湖水北商场传出一家名为"千百万珠宝"的商家"跑路"的讯息，履行指"千百万珠宝"雇主携 400 公斤黄金原料"跑路"，金额或高达两亿元。尽管该讯息过后被阐明为乌龙事件，背后仍折射出当下黄金商场的狂热与敏锐。（本文首发钛媒体 App亚洲色图 欧美色图，作家 | 马琼）